文

君临团队

7月21日在朋友圈刷屏的《疫苗之王》，一定是中国自媒体历史上的标志性事件。

这位叫“兽爷”的前南周记者，将网上信息拼接在一起，用一种“你懂的”方式，为公众讲述了一个隐藏在中国疫苗业背后，神秘大资本财团“呼风唤雨、凯歌高奏”的故事。

“他们生产的疫苗，每天都在源源不断，注入你和你孩子的身体中”。

他用一种苍凉又绝望的口音，在如今这个公权力专横、个体无力感爆棚，贫富悬殊加剧的时代，成功激发了公众的自我意识：

那种对权贵腐败的愤恨，对药物安全的恐惧。

君临在过去对疫苗行业上市公司的分析中，不止一次提示过整个行业面临的首要风险：安全。

按照墨菲定律所言：“会出错的事总会出错”。

我们须知，该来的始终会来，无法躲避时，不如多想想该怎么办。

当人们都在疯狂转发各类收割流量、迎合大众情绪的文章时，聪明的投资者应该冷静下来，仔细评估事件的影响。

想一想“危机”这词，其后面的“机”在哪里。

《中华人民共和国传染病防治法》开宗明义第二条即规定：国家对传染病防治实行预防为主的方针。

所以，最起码应该明确：

作为公共卫生最核心、效益最高的手段，免疫接种的地位不容动摇，这是国本，疫苗行业不可能像婴幼儿奶粉行业一样陷入万劫不复的地狱。

别忘了，这位以一己之力震撼整个国家的前记者，其老东家在过去红火的年代，曾写过那句激昂人心的新年献词：“让无力者有力，让悲观者前行”。

接下来，请跟随君临的脚步，以乐观者心态继续前行。

在本文中，我们将对疫苗行业进行深度分析，整篇文章将分为四部分：

一、历史上的黑天鹅事件回顾

二、近现代中国防疫事业发展

三、疫苗行业的特性格局模式

四、展望疫苗行业的未来增长

下面进入正文。

一、历史上的黑天鹅事件回顾

1

三聚氰胺

十年前的，那是一个“多难兴邦”的中国。

一月，新年伊始，南方发生罕见大面积雪灾，因灾死亡失踪人，紧急转移安置万人。

极具讽刺的是，就在这月，三鹿集团因“新一代婴幼儿配方奶粉研究及其配套技术的创新与集成项目”，获得国家科学技术进步奖。

紧接着，汶川特大地震，举世震惊，全国悲痛，地震导致近7万人遇难，37万人受伤，近2万人失踪。

六月，网上陆续有“结石宝宝”的零散消息出现。

九月，新华网曝光导致婴幼儿患肾结石的品牌为三鹿，社会哗然。

事件迅速发酵，9月16日，国家质检总局公布包括伊利、蒙牛、光明在内的多个厂家的奶粉都检出三聚氰胺。

全国因食用含三聚氰胺的奶粉导致住院的婴幼儿1万余人，4例患儿死亡。

高层领导迅速做出批示，要求各有关部门成立调查组，彻底清查。

此后，已从牛市高点38元腰斩到14多块的伊利，继续腰斩，最低跌倒了6.45元，市值甚至不到50亿元，蒙牛在复盘后，更是一个猛子暴跌60%。

事发后，两大乳品企业都进行道歉、收回产品，但在关于经销商的赔偿问题上，两者处理截然不同。

伊利向经销商承诺负责全部损失，而蒙牛让经销商承担一半损失。

在经销模式占大头的乳制品行业里，敢于担当的伊利，靠此举迅速赢得人心、稳住军心，企业经营随后快速恢复，并在未来的日子保持了对蒙牛的领先。

年，蒙牛实现销售收入.56亿元，扣非净利润20.48亿元；而伊利实现.58亿元销售收入，扣非净利润高达53.28亿元。

风暴眼中的三鹿集团难逃破产命运，党委书记田文华被判处无期徒刑，无数牵涉此案的人受到处理，整个行业的历史行程也在这一年发生了重大变化。

三聚氰胺直接促成了《食品安全法》的出台，乳业“供给侧”改革到来了，行业整合，标准越来越严格，小奶场纷纷退出市场，准入壁垒提高。

而作为刚需的乳制品，在国内庞大的消费市场推动下，经过短暂调整后快速收复失地，作为龙头的伊利，更是实现了多年的稳定业绩增长，不算分红股价十年都有十多倍涨幅。

总结：危机中，主要领导同志震怒并批示，当事企业破产归零，龙头大企业获益，小公司扑街。

2

白酒塑化剂

，是中国的政治大年，也是白酒行业上一轮周期高点。

年末，一名记者将酒鬼酒送往检测机构进行检测，结论是塑化剂超标，白酒板块随后暴跌。

而当时聚集在白酒股周围的“喝酒吃药”的基金们高声质疑有恶势力“故意做空”，不过很快就被打脸，诚实的酒鬼酒承认了塑化剂问题。

12月，ID为“水晶皇”的个人博主宣布送检茅台酒塑化剂超标，茅台股价受到重创。

高傲的茅台召开了声势浩大的说明会进行反击，董事长季克良在会上说道：“白酒行业发展了几千年，不会因为一个人的质疑就衰落。”

确实，国酒茅台不会因为一个平头百姓而衰落，但另一个人则可办到。

当月，在新核心的主持下，中共中央政治局审议通过了关于改进工作作风、密切联系群众的八项规定。

在中央铁腕治吏的雷霆手段下，高档餐饮、烟酒、奢侈品行业皆受重创。

年，整个白酒行业的股价都很低迷，茅台最低跌到了元，五粮液跌到14元。

时间进入年，随着茅台、五粮液一季报发布，人们恍然发现，衡量白酒行业经营最重要的预收账款开始快速恢复增长。

很明显，酒精这个“制度润滑剂”还将在神州大地长时间的润滑下去。

如今再翻开K线一看，酒鬼酒这小鬼还趴在地上，而白酒双强茅台、五粮液早已一骑绝尘，迈向星辰大海。

总结：小公司出事，就算牵连大佬也只是暂时的，风头一过，反而活的更好。

3

红黄蓝

，伴随着支付宝的诛心文案：

“年纪越大，越没有人会原谅你的穷”

“对所有大牌下的每个系列化妆品都如数家珍，但你绝对不会透露自己用的只是赠品小样”

疲惫、恐惧、油腻的中产阶级迎来了焦虑元年。

无处安放的焦虑情绪，被年底朝阳区红黄蓝幼儿园的幼儿遭老师扎针事件彻底点燃，相关图片和视频随即在网上大量传播。

红黄蓝随即召开电话会议，对事件进行了解释，并抛出万美元的回购计划。但依然无法阻挡美帝股民如潮的国际主义卖单，红黄蓝开盘后暴跌38%。

后来，北京警方就该幼儿园幼儿疑似遭针扎、被喂药一事进行了通报，涉嫌虐童的幼儿园教师刘某某被刑拘。

长生疫苗造假和红黄蓝虐童事件，两者共同点都是孩子受害，引起民愤，也是舆论鼎沸，人神共愤。

而不同点，是前者受到了党和政府主要负责同志的批示。

但从今年6月开始，红黄蓝股价开始复苏抬升，最新报价约21美元，元气恢复大半。

其一季报显示，红黄蓝直营幼儿园数量从一年前的81个增加到86个；直营幼儿园入学学生人数人，同比增长11.3%。

看来，虐童事件后，家长们并没有停止把孩子往里送。

总结：主要领导同志没有介入事件，行业趋势又向好，那从长远来看，负面事件可能是最佳买点。

4

山东疫苗案

最后，再来看看年爆出的山东疫苗案。

年以来，庞某与女儿从上线疫苗批发企业人员及其他非法经营者处非法购进儿童、成人用二类疫苗，未经严格冷链存储运输销往全国24个省份，涉案金额高达5.7亿元。

山东食药监局网站公告了庞某利益链条的上线及下线名单，疫苗事件就此开始快速发酵，引发了社会各界的强烈







































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