中证1000代表的小盘股会香多久新

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来源：雪球2年前的时候，迈瑞医疗的董秘因为“怼”了持仓股的小散“是何居心”，闹得沸沸扬扬。2年后的今天，回望迈瑞医疗股价走势，李董秘确实有值得骄傲的底气。迈瑞医疗只是资本市场上少数有着明星光环的企业，很多小企业就没这么幸运了。日前《你们才30亿市值，我们接待不了》的文章再次使这些小市值公司陨落到尘埃里。数据显示，今年以来50亿以下的小市值公司获机构调研占比仅为9.87%。春节后，在“赛道股”纷纷杀估值的时候，盘面却出现了指数跌但上涨的个股更多的奇异景象，究其原因是权重跌，小盘股涨。一边是机构的冷眼旁观，另一边是短期的逆势走强，中小盘股票究竟能强势到何时？慕容下面结合中证0指数说说自己对小盘股的看法！一、流动性收紧背景下中小盘风格阶段性受益。在去年牛市的征途中，A股有较长一段时间成交量维持在万亿左右。虽然在指数下跌的过程中，3月份开户看起来还不错，但A股的成交量基本维持在-亿的这个水平。懂得一些投资理论的乡亲们都知道“量在价先”的道理，没有成交量支撑的高位股难免成为“无本之木”。自4月以来，沪指上涨了0.67%，而同期上证50、沪深、中证、中证0指数分别上涨了-1.47%、0.81%、3.06%、2.54%，中小盘风格短期确实明显占优。但慕容回头再看，在中证指数的成分股中，同期跑赢指数的个股只有只，占比四成左右。这也就意味着，即使在中小盘个股中，也仅有不到一半的个股兑现了业绩增长所带来的的利好，中证0也是相同情况。对于小盘个股，指数的胜率要更高一些。二、中小盘在去年牛市阶段没有享受到上涨待遇。以往中小盘个股因为题材众多，在牛市主升浪阶段通常遭遇爆炒。但因为监管层对题材炒作、高送转炒作态度趋严；叠加注册制试点扩围，壳资源变得不再稀缺。小盘个股普涨的现象没有出现在本轮牛市中。去年3季度后，中小盘投资者甚至遭遇了“只赚指数不赚钱”的情况。在本轮春节后的调整开启前，中小盘指数的历史百分位降到了非常低的位置。三、准备长期布局中证0指数的乡亲还要保持谨慎。从成熟度更高的美股来看，长尾效应非常明显，5%左右的个股贡献了90%的指数涨幅。长牛的纳斯达克无论多么辉煌，也难逃长尾的宿命。对于中证0的成分股来说，前十大成分股中虽不乏$酒鬼酒(SZ)$、$英科医疗(SZ677)$、$和而泰(SZ)$这样各行业比较有竞争力的长牛公司。但权重最高的酒鬼酒仅为0.7%，剩余冗长的长尾难免拖累指数收益。回溯历史走势来看，中证0指数虽然行业分散，但由于机构持仓比例较低，筹码锁定不牢，波动率反而更高。收益率在中长期没有明显优势，短期是个可以考虑的过渡型产品。四、社融转负后中小盘风格能否独善其身？春节后市场的回调主要是因为流动性收紧（3月份M2同比增速9.4%，增速降到10%以下），也是央行“临时货币政策逐步退出”的真实写照。另外年3月，社融累计同比增速转负，从前期的16.75%下降至-7.55%。由货币政策变动引发的调整，往往都有一定的持续性。从有统计数据以来，历史上共有四次新增社融同比转负的情况。分别是：年6月-年7月；年3月-年5月；年2月-年12月和年1月-年12月。从结果上来看，除了-的连续降息周期引发了牛市外，其余几轮社融转负，A股调整可谓非常剧烈。而代表中小盘风格的巨潮小盘在这几轮调整中并无明显优势，当前的逆势抗跌或只是前期超跌的温和修复。五、从各位投资大师的行为来判断小盘股的投资机会。有很多大公司都经历了从“小盘”到“中盘”再到“大盘”的过程，一匹黑马的成长初期回报是非常惊人的，但这匹马“脱颖而出”的概率非常低，想要做伯乐的难度并不低。比如此前倔强投资传统行业的巴菲特，其首次买入苹果公司是在年，彼时苹果的市值已超越亿美金，已经证明了自己的价值。而高瓴去年参股的一些创新药、新能源龙头，更是高位参与定增，并不是在底部投一些草创初期的企业。巴菲特说过：“用合理的价格买优秀公司，好于用低估的价格买平庸的公司”。也反应了小市值黑马的挖掘难度更大，需要更高一些的安全边际来对冲。一些单纯只有概念的小市值妖股可能短期确实会有惊人的爆发力，但投资者莫被游资的说辞所洗脑，把短线投机玩成了价值投资。个人认为小市值公司在新兴赛道跑出来的可能性更大（蓝海，有政策支持成长性强），港美股这样的企业会多一些。作者：慕容寒夜链接：
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