自酒鬼酒三季报业绩暴雷后，白酒股似乎陷入了集体调整。截至10月23日A股收盘，多只白酒龙头股股价纷纷收阴。

其中，贵州茅台（.SH）当天跌去1.02%报收.91元/股，市值缩水至1.46万亿；五粮液（.SZ）当天跌去1.3%报收.32元/股，市值缩水至亿；山西汾酒（.SH）当天跌去0.74%报收84.90元/股，市值缩水至亿元。

相比于今年年中的市值高峰，上述白酒个股的总市值均出现较大幅度变动。有业内人士对前海时代财经表示，这和部分白酒类公司业绩出现拐点相关。

近期，酒鬼酒（.SZ）发布三季报，报告期内，酒鬼酒实现营收为9.68亿元，同比增长27.34%；净利为1.84亿元，同比增长14.27%。

尽管酒鬼酒前三季度营收和净利保持增长，但分季度来看，酒鬼酒业绩却着实出现了暴雷。

据上述酒鬼酒三季报，该公司第三季度净利仅为万元，同比下降39.5%。对第三季度净利同比下滑的原因，酒鬼酒在三季报中表示，主要是本季销售费用对比去年同期大幅增长而导致本报告期净利润下降。

此前，前海时代财经曾报道，酒鬼酒前三季度财报显示，酒鬼酒今年第三季度销售费用为.61万元，去年同期为.53万元；今年1月至9月，酒鬼酒销售费用为2.79亿元，去年同期为2.03亿元。而从核心数据指标来看，第三季度收入同比增长9.75%，而销售费用率同比增长37.45%，是净利润下滑的重要原因。

在此背景下，酒鬼酒被券商评级机构调低了目标价。近期，中金公司一篇研报表示，酒鬼酒第三季度业绩低于预期，公司下半年业绩增速料放缓，下调酒鬼酒目标价至33元。

国金证券认为，从公司预收款以及经营净现金流（同比增长0.75亿元）来看，酒鬼酒当前运营健康，中长期逻辑不变，四季度预计内参酒、酒鬼酒都将开始放量，再加上省外拓展顺利进行，公司成长空间依然较大，依然看好公司中长期发展。

财报不靓丽的并非只有酒鬼酒，还包括贵州茅台。

贵州茅台近期发布的第三季度财报显示，年1-9月该公司实现营业收入.3亿元，同比增长16.64%；净利润亿元，同比增长23.13%；与中报相比，公司营业收入和净利润增速均有所下滑；其中第三季度净利润亿元，同比增加17%，增速进一步放缓。

平安证券研报分析称，贵州茅台“第三季度营收、净利增速高于预期的0-10%，但低于市场预期20-30%。为达成集团千亿营收目标和完成年度销量计划，公司必须加大茅台酒实际投放量，并推动实际开瓶消费增长。”

而目前，五粮液和山西汾酒等白酒股均为发布三季报。

对于是否可以继续增配白酒股，招商证券研报分析称，继续首推高端白酒。招商证券表示，白酒板块分化凸显，高端仍最确定。今年双节旺季收官，行业延续中秋旺季后反馈，行业整体分化凸显，其中高端价格带增长最为确定，贵州茅台批价在元以上形成有力支撑，奠定价格带高景气，次高端分化明显，区域龙头表现强势，预计此趋势将愈演愈烈。四季度贵州茅台批价预计仍有可能重回高位，继续重申坚守板块估值切换，推荐“升级+集中”长期逻辑持续演绎。

民生证券研报分析称，中秋、国庆双节调研显示，白酒行业增长态势总体稳健、分化加强，仍建议超配高端白酒。中银国际则认为，白酒行业长期成长逻辑不变，市场份额继续向名酒集中，展望一年仍有超额收益机会，重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期概率高的优质企业。